学术讲座｜聚慧研究：“经济形势与个人选择（一）”经济为何出现衰退？

近年来，病毒肆虐全球，战争阴云密布；全球经济动荡不止，国内经济增速放缓。受其影响，部分企业经营困难，就业难度加大，家庭收入锐减，预期悲观情绪加重，焦虑加大甚至心态失衡。为了解释经济形势的深层成因，预判未来发展机会，帮助个人做出战略筹划和调整，南京市玄武区聚慧社会组织发展研究中心（简称聚慧研究）特邀请张志鹏老师开展“经济形势与个人选择”讲座，共同进行研讨交流，本次讲座共分3次，线下与线上相结合 。

在第一讲中，张志鹏教授分享的主题是：“经济为何出现衰退？”此次聚慧讲座，线上与线下有近30人参加。

以下是讲座内容的摘要：

最近发生的一些事件中，例如，斯里兰卡国家的破产，第一个现象是国家整体性的崩溃，第二个现象是村镇银行的取款难问题，第三个现象是烂尾楼的拒绝还贷，法拍房数量激增。第四个现象是，中小企业的倒闭和增长速度变快。这些现象背后的系统的原因是什么？这是由某一个偶然的因素引起的，还是必然会发生的呢？这是今天要去回答的。我们用经济学的理论来解释，而不是靠个人的感觉，是需要靠理论的分析，按照逻辑推理出来的。我们需要知道财富是怎么来的，我们知道它的产生，我们才会知道它是怎么消亡的。

一、财富来源与经济增长的源泉

1.为什么勤劳却很难致富？
2.为什么富裕的国家有很多的企业？
3.为什么很多国家财富可以保持增长？
实际上，最辛苦的人并没有富裕。

概念解析一，价值是主观的。物品和财富并不是等价的。你有1万斤的苹果，但是没有卖出去，就都不是财富。这里的核心的关键要从交易说起，卖出去，才能够换成财富。经济学说：“价值是主观的。”人在特定的处境下，来决定什么是有价值的。比如，在沙漠里，钻石和水的价值，两瓶水和一颗大钻石相比，两瓶水大过一颗钻石的价值。

概念解析二，价值边际递减。边际是再增加一个意思。第一杯水和第五杯水的对比，对于喝水的人而言，第一杯水的价值是最大的。

概念解析三，交易使得双方的财富增加。市场交换行为的产生，正是因为每一个人对同一个物品有不一样的需要和价值。对买和卖的人来说，价值的判断是不一样的。因为不一样，才会去比较。对于卖的来说，价值是1毛钱，对于买的人来说是2元一个。因为这个价值的差异才使得交易有了必要性。当交易双方的边际使用价值相等后，交易就停止了。交易会增加双方的利益和价值，交易带来双方财富的增加。

每一个交易之后，是社会总价值的增加，这是我们日常生活中不容易感受到的，我们每一个决策的行为和边际能力都是相互影响的。哪怕你获得很多物品，但是没有交易，你就无法获得更多的财富。顶多是满足自己所用。物品需要进入市场，需要被增值，积累财富。企业的出现为了交易而正常。农户是自给自足，企业的生产目的是为了销售，企业有更高的效率。

马歇尔的四位一体的公式：
资本——利息
土地——地租
劳动——工资
企业家的才能——利润

整个市场根据生产数量和需要进行调节。产品的要素就会降低。最近找工作的人多，岗位不变，工资就会降低，我可以招聘更多的人。通过这样的调节，可以让想找工作的人容易找到工作。欧美国家有强大的工会，来监督和调控工资的升降，工资不可以随意降低，所以欧美国家无法降低工资，也影响了市场的调节，这也是一种症结。

大家缺钱的时候，我们对钱的边际价值变高了，如果钱的供给量不变，当我们需求增加，利率就提高。我们有一些人就放弃了对资本的需要，原来我想买房的，但现在利率太高，我就放弃买房了。

资本的供给是货币，法币是中央银行发放。它掌握了货币的供给的水龙头，劳动力供给不一样的地方。有一些资本不是由市场供给的，而是由中央银行供给的。

只有法治保障，买卖关系和劳动雇佣关系才会存在。1994年，国家废除投机倒把罪，市场交易得不到保证。改革开放前，我们贫穷的原因是我们没有市场的交易。生产者、金融机构、消费者和政府之间的关系，应该是相互的支持的关系。

在我们国家进入到国际贸易体系中后，那么就是在外国、政府、厂商 、居民、消费者和国际市场之间建立了一体化的关系，这意味着为更多人创造了更多的财富增加的机会。在国际的市场会增加更大的财富。每一场交易，双方都有利益可图。都会进入到高速增长，每一个贸易都是带来财富增长，中国人和欧洲的财富都会增长。

二、从从繁荣到衰退的机制。

经济为什么会衰退？市场经济波动的规律，因为有繁荣，所以会有衰退。一个国家经济的走向是可以预测的。经济循环的一个规律是：“从繁荣开始，到衰退期，萧条期，复苏期。”波动的因素四个方面：

1．货币因素—利息 2.存货量 3.机器和设备的投资4.房地产总量 

房地产周期通常是18年，从热到冷，包括四个存货周期和两个资本性支出周期。货币加速器：当货币供给快速增长时（开印钞票，大水“漫灌”），利率降低，导致了乐观主义、经济活跃、资产升值、货币流通速度加快。

货币幻觉：通货膨胀给人们所带来的心理错觉效应，是指人们只对货币的名义价值做出反应，而忽视其实际购买力变化的一种心理错觉。

渗漏效应：中央银行发行的货币经过了多个环节，越是在前面的环节，其保值程度就越高，就越能尽早利用这些钱赚钱；到了后面的环节（工薪阶层和消费者）这些钱的贬值程度最大，持有者也最吃亏。

通货膨胀税：法币不可兑现，制造通货膨胀等于向人们征税。

存货加速器:低存货量会诱使公司增加订购量。这将造成总体水平增长更多，也就意味着更大的销售量，从而导致存货的进一步减少。资本性支出加速器:在扩张成熟期出现瓶颈将迫使公司扩建产能。这将创造出更多的增长，而更多的增长又意味着企业甚至不得不建设更大的产能。抵押加速器:资产价格上涨造成资产抵押价值的增长。这会造成更多的借贷，从而刺激商业活动，对资产价格是有利的。房地产市场的影响最大。情绪加速器:资产价格的上涨在一定阶段会俘获那些不成熟的投资者的想象力，从而导致大量投资和泡沫。

耗竭现象:经济繁荣造成了劳动力、实物资源和信贷出现瓶颈，这最终导致私人花费不可能进一步增长，新的商业机遇也变得无利可图。信用崩溃:信用显著收缩可能导致债务紧缩或流动性陷阱。

三、为什么金融有危机？

主要原因有三个：人为推迟经济衰退；有意制造旁氏骗局；没有回报的投资项目。2000年开始的房地产市场化，周期是18年，但是当时是政府给了4万亿投资，挽救了国家的房地产市场。虽然危机可以被推迟，但是后期危机会更大。投资铁路公路，技术建设，旧城改造，促进房地产涨价。村镇银行的资金都进入了房地产市场。村镇银行利率高，只有房地产的利润可以高过这些，但是当大环境不好的时候，村镇银行就容易垮掉。这些钱很大程度上投入了一些周期性的项目。

四、为什么斯里兰卡会崩溃？

主要原因有：“越借越多的美元外债，华而不实的投资项目，无法停止的恶性通胀。”类似斯里兰卡这种情形的国家的崩溃跟国家借债有关系，斯里兰卡总是向国际银行借钱，做面子工程，债务越来越大。当他们缺少美元，无法还债的时候，国外进口的产品都停止了。后来，为了减少美元的使用。每年进口化肥的钱都不愿意花费，导致国内的茶叶产业受到了打击。另外就是他们无法停止的恶性通胀。

五、对经济金融走势的研判

2000年开始的房地产市场，完成了一个周期。救市推迟经济衰退的出现，也进一步加大了泡沫。国际市场的通货膨胀、美元加息、引起国际资本出逃。我们需要观察有哪些新政策，也就是需要观察外部环境是否会发生，诸如：“大水漫灌”、深化改革以及坚持开放的政策。这些都会影响未来经济的走向。